WACC

Ekonomija, biznis, dionice, posao, (ne)zaposlenost...
Post Reply
Smile :)
Posts: 89
Joined: 05/04/2011 11:06

#1 WACC

Post by Smile :) » 09/02/2012 14:20

Imal' neko da je radio izracun WACC (weighted average cost of capital) vrijednosti na nasem trzistu? Neke podatke imam, ali vecinu potrebnih ne...:S Ukoliko je neko voljan da pomogne neka se javi pls :-D Hvala :-D


User avatar
karanana
Posts: 38581
Joined: 26/02/2004 00:00
Has thanked: 9 times
Been thanked: 43 times

#2 Re: WACC

Post by karanana » 09/02/2012 15:13

pogledaj stranicu aswatha damodarana. on ima dosta podataka tipa unlevered bete i debt to equity strukture specificne industrije koju radis, a ima i od zemlje do zemlje country risk premiume.

convict
Posts: 1818
Joined: 10/02/2008 01:20
Has thanked: 5 times
Been thanked: 2 times

#3 Re: WACC

Post by convict » 09/02/2012 15:51

Ja sam WACC zadnji put računao na jednom od ACCA ispita. U praksi se nisam često susretao. Šta te konkretno zanima, pretpostavljam da ti je logika izračuna jasna? Po meni je najkompleksnija stvar, ako firma nije izlistana na berzi, utvrditi tržišnu vrijednost kapitala, ali i trošak kapitala.

P.S. Čudi me da kolega Ricken dosad nije uletio s odgovorom :)

User avatar
Ricken
Posts: 3994
Joined: 03/05/2011 23:00
Location: Tamo na jugu daleko od sjevera
Contact:

#4 Re: WACC

Post by Ricken » 10/02/2012 00:11

Kakva su to prozivanja. Sezona je, nema se vremena za jest, a kamoli za postat. :D Slabo ko u BiH može dati neki relevantan odgovor.
Davno sam radio neke procjene vrijednosti preduzeća, ali s obzirom na likvidnost naših tržišta i postojanja relevantnih podataka o Beti kao i samih prinosa na dionice u uvjetima kada ista ne kotiraju na berzi pitanje je istina koliko je to sve relevantno u BiH okvirima. U biti model ima slijedeći izgled
WACC= E/V*Re+D/V*Rd*(1-Tc)
Re = Troška kapitala – zahtjevana stopa povrata vlansika
Rd = Trošak duga – trošak zaduženja, trošak po kojem društvo posuđuje kapital
E = Tržišna vrijednost kapitala (sa berze), cijena*broj u opticaju
D = Tržišna vrijednost duga, vrijednost finansiranja dugom
V = E + D
E/V = procenat finansiranja instrumentima kapitala
D/V = procenat finansiranja dugom
Tc = stopa poreza na dobit, (1-Tc) je tzv porezni zaklon
Jednostavnije model se može izraziti kao:
WACC = wdkd +wpkp +wsks , meni primjereni za BiH oblik i lakši s obzirom na dostupnost podatka:
wd = ponder duga
wp= ponder prioritetnih dionica- uglavnom ga nema u BiH
ws = ponder dioničke glavnice
kd = trošak duga
kp = trošak prioritetnih dionica
ks = trošak glavnice
Kd trošak duga je:
Kd= Prosječna ponderisana kamtna stopa po kojoj društvo posuđuje sredstva*(1-Tc)
Troška kapitala Ks= Rf+Rc+B(Rm-Rf), pri čemu je Rf bezričinih papira, Rc- premija na rizik zemlje-vrlo primjereno za BiH, B- beta faktor rizika, Rm- zahtjevana stopa povrata
Ws – je ponder ili učešće valstitog kapitala u ukupnoj imovini
Wd- je ponder ili učešće zaduženja u ukupnoj imovini

Ako se prema generalnim pokazateljima pretpostavi za prosječno domaće društvo slijedeće cifre imamo:
Premija na rizik BiH je 7% (2008. godina), povrat na bezrizične HOV je oko 2,5%, ali se mogu provjeriti obveznice koje emituje Vlada FBiH, očekivani povrat je oko 5%. Prosječna cijena zaduženja je oko 10,9%, a porezna stopa je oko 10%. Beta je individulano ali recimo u našem primjeru neka je 1,1. Odnos vlastitog kapitala i duga je 1:1.
Prema ovim predpostavkama Trošak kapitala je:
Trošak glavnice: 2,5%+7%+1,1(5%-2,5%)=12,25%
Trošak duga: 10,9%*(1-10%)=9,81%
WACC= 50%*12,25%+50%*9,81%=11,03%
Ključ svega je imati prosječnu ponderiranu stopu zaduženja unutar konkretnog preduzeća. Također mi se čini da je u BiH umjesto državnih obveznica ipak primjereniji kao faktor najniže mjere rizika ulaganja u finansijske instrumente oročeni depozit, pa eto svakako tema za razmišljanje. Eh sad da li stoji da je jeftinije finansiranje u BiH dugom u odnosu na finansiranje kapitalom je pitanje.
Nadam se da može pomoći.
Last edited by Ricken on 10/02/2012 00:37, edited 2 times in total.

User avatar
Ricken
Posts: 3994
Joined: 03/05/2011 23:00
Location: Tamo na jugu daleko od sjevera
Contact:

#5 Re: WACC

Post by Ricken » 10/02/2012 00:33

U jednom istraživanju g-đa Azre Zaimović iz 2011. godine navedeno je na istraživanju od 50 dionica da se Beta kreće od 0,44-1,87, a da je mjera bezrizičnog prinosa 4,12%. Sedam dionica u tom istraživanju je imalo Betu od 0,96 do 1,05, 46% dionica betu preko 1, a 40% dionica betu ispod 1. Istraživanje je rađeno na bazi podatak iz 2010. godine i prije.

Smile :)
Posts: 89
Joined: 05/04/2011 11:06

#6 Re: WACC

Post by Smile :) » 10/02/2012 09:20

Auuu, hvala vam ljudi! :-D Ricken, skidam kapu :D Vidim ja da tebi to ide pa evo podataka što ja imam a trebam izračunati WACC, pa slobodno ti:):

Project equity € 1.194,94
Project debt € 4.779,77

Hvala mnogo, dođem ti čokoladu! :-D :-D
Last edited by Smile :) on 11/02/2012 10:38, edited 1 time in total.

User avatar
Ricken
Posts: 3994
Joined: 03/05/2011 23:00
Location: Tamo na jugu daleko od sjevera
Contact:

#7 Re: WACC

Post by Ricken » 10/02/2012 21:03

Smile :) wrote:Auuu, hvala vam ljudi! :-D Ricken, skidam kapu :D Vidim ja da tebi to ide pa evo podataka što ja imam a trebam izračunati WACC, pa slobodno ti:):

Project equity € 1.194,94
Project debt € 4.779,77

Hvala mnogo, dođem ti čokoladu! :-D :-D

p.s. U pitanju je WACC za jednu malu hidroelektranu.
Dobar ti :D
Imaš očigledno višak podataka.

WACC po navedenim podacima je 10,7824%, uz pretposatvku da je kamatna stopa po kojoj se posuđuje novac 10,92%.

Smile :)
Posts: 89
Joined: 05/04/2011 11:06

#8 Re: WACC

Post by Smile :) » 11/02/2012 11:47

WACC po navedenim podacima je 10,7824%, uz pretposatvku da je kamatna stopa po kojoj se posuđuje novac 10,92%.[/quote]

Ricken, hvala mnogo! Poslala sam ti pp.

Post Reply