"CHEAP MONEY" polako dolazi u BiH
Neko je u nekom postu spomenuo akcije BHT i kako je dividenda mala, pa da malo iznesem svoje misljenje po tom pitanju.
Na stranicu SASE mislim da nisam svratio sigurno preko godinu dana, ali navedeni komentar probudio mi je radoznalost da malo vidim sta se desava na bh. trzistu vrijednosnih papira.
..U BiH nisam investiran vec ima par godina (osim nekih 1000 akcija upravo tog BHT koji su mi negdje u Raffeisen Banci) , ali neke od najboljih dugorocnih investicija sam upravo napravio na SASE-u i to sa obveznicama vlade FBiH za isplatu stare devizne stednje.
Kada su se tek pocele emitovati negdje oko 2010te godine (neke sa datumom prispjeca) i do 2018-19, njehova cijena na trzist bila je bukvalno smjesna.
Negdje 25-30 feninga na nominalnu marku, kupon (tj. godisnja kamatna stopa) iznosila je cijelih 3%.
Sto znaci,za 30k KM u kesu, dobijete 100k u obveznicama i na tih 100k godisnju kamatu od 3k KM.. Znaci 10% godisnje na ulozenu investiciju..i jos kao slag na tortu sve to tax free, tada nije bilo poreza na dividende (ne znam kakva je danas situacija).
Neko bi rekao da sam bio budala ulagajuci u obveznice drzave koja je na rubu kolapsa , ali po mome misljenju nije sve tako crno kako neki misle.
Samu cinjenicu da je FBIH izdala obveznice za otkup stare devizne stednje znacilo je da vlada radi na tome da uspostavi/popravi svoj rating na trzistu kapitala.
(kratki izlet u istoriju za one koji ne znaju kako je doslo do pojave "stare devizne stednje". Gradjani SFRJ (kao i nemali broj gastarbajtera koji su imali povjerenja u banke drzali su svoje ustedjevine na deviznim knjizicama u raznoraznim komercijalnim bankama.. ja se sjecam bivse Jugobanke u Velikom Parku, PBS i slicno. Uvodjenjem reformi pokojnog Ante Markovica i bivsi YU dinari su se mogli konvertirati u devize, tako da je doslo do jacanja povjerenja u komercijalne banke i povecanja stednih uloga koje su te banke imale.Medjutim idila je kratko trajala, upadom struktura Slobe Milosevica u platni promet Jugoslavije dolazi do galopirajuce inflacije.. Devizni ulozi bivaju blokirani, odnosno mogli su biti isplaceni po sluzbenom tecaju a veliki dio tih para otisao je u kupovinu oruzja i finansiranje agresije na HR i BiH. Kraj izleta )
Znaci svi ti devizni ulozi su propali, knjzice ili su spaljene ili su se krile dugo po nekim budjacima..ali obaveze banaka su ostale.
Za stedne naloge nekada je garantovala drzava,a posto SFRJ nema a njen pravni nasljednik je BiH sa svojim entitetima, obaveza vracanja duga pala je na njih.Modus vracanja je bio jasan,ako se dobro sjecam prvo su vraceni manji ulozi (do 1000DM) i to odmah, a za sve uloge preko toga napravljen je plan otplate preko obveznica sa slobodnom trgovinom na berzi. FBIH je morala vratiti te pare jer se u suprotnom ne bi mogla vise zaduzivati.
Ja sam licno u jednom trenutku imao preko 150k nominalne vrijednosti u obveznicma, od kamata sam kupovao nove i na kraju kupio stan.
Gledavsi juce kurseve obveznica, vidim da su neke i preko nominlane vrijednosti (vrijednost obveznice na trzsitu moze biti i iznad nominalne ukoliko je kamata koju dobije vlasnik obveznice visa od trenutne trzisne kamate).. nekada je 3% (godine oko 2010) bilo malo, na orocenu stednju se dobivalo vise..Ali danas su 3% koje nudi FBiH toliko lukrativne, da je neko za obveznicu spreman platiti i preko 100 na nominalnih 100KM.
Aukcija trezorskih zapisa FBIH od prije par dana potvrdila je moju pretpostavku, kuponi na obevznice su ispod 1 %
Neki od nas su to primjetili na stambenim kreditima , neki na kamatama na stednju, ali pare su i u BiH postale "jeftnije" , u Euro zoni i u Svicarskoj su vec godinama negativne kamate na snazi..znaci komercijalne banke placaju "kaznu" ukoliko deponuju pare pri ECB, neke banke po Evropi su vec pocele od svojih klijenata traziti negativne kamate.
Sta to znaci? Imas 100k € u banci, na kraju godine ne da ne dobijes nista, nego banka od tebe trazi da joj platis 200-300€ sto ti "cuva" pare.
Evropska Centralna Banka mislim da mjesecno otkupi obveznica u visini od oko 30 milijardi € ,cak se spekulise da ce poceti kupovati i akcije da bi probudili ekonomiju. To je miljarda € dnevno, a vecina tih para se ne trosi na infrastruktune projekte nego ide u "konzum" jedne ili druge vrste
Sta to znaci za nas /vas u BiH?
Onako alanfordovski receno:
Ko nema para,nema ni briga
Ko ima malo para, nek jos manje investira, a vise trosi
A ko ima puno para, nek puno i investira.
jer vrlo brzo sve te papirne pare ce biti samo papir..
Da se vratimo primjeru BHT.
Dividenda za 2018 jeste slabija nego prethodnih godina, ali cinjenica zasto nekoj akciji treba ili ne treba da skace vrijednost i jeste upravo dividenda,a ne spekulacija bilo long bilo short tipa.
I nekih 0,7-0,8 KM na nominalnu vrijednost akcije od 10KM (a berzovnu cijenu od 11,50KM) je jako dobar deal. Akcija je trenutno stabilna, zlatna vremena telekoma su prosla zbog vibera i whatsppa ali nije samo telefonija jedini izvor prihoda ove firme..nije da ih reklamiram, moze sve biti puno bolje..
Ali ako uzmete u obzir cinjenicu da se komercijalne banke zaduzuju po kamatnoj stopi od 0% kod ECB, zamislite neki investicijski fond, koji ce dobiti
kredit za privatizaciju BHT, otkupiti kontrolni dio dionica, na skupstini dionicara progurati max. mogucu dividendu.Sve to na racun radnih mjesta,ulaganja u nove tehnologije i generalne kvalitete usluge.
I onda za konju godinu prodati taj isti BHT za 100% vecu cijenu. Kredit banci ce vratiti, pare od profita ce uloziti u nesto drugo.
Moj savjet onima koji zele da investiraju.. Kupujte trajne vrijednosti, stanove, kuce,zemlju,plemenite metale,ne "stekajte" previse papir jer je papir jeftin a moze vrlo brzo postati bezvrijedan.
